据股票市场数据，唐纳德·特朗普对股市的影响力，已经达到少有美国总统能比拟的程度。

Fundstrat 在周四(4月23日)发布的一份报告中得出结论称，自特朗普于2025年1月开启第二任期以来，其政策一直是股市五个最佳交易日和五个最差交易日背后的主要驱动因素。

这使他第二任期初期的表现，有别于过去四十多年里大多数总统任期。具体来说，根据Fundstrat宏观数据科学家Alex Wang的分析，自1981年以来的12个总统任期中，没有任何一位总统在单个任期内，能被认定为如此多次“前五大上涨日”和“前五大下跌日”的关键驱动因素。

下方图表中的每一根柱状代表过去 45 年里的 12 个不同总统任期。每根柱子的颜色代表标普 500 指数五个最佳和五个最差交易日背后的不同催化因素；深蓝色柱状代表“美国政府政策”，并被用作衡量总统影响力的代理指标。

（来源：Fundstrat）

白宫发言人Kush Desai对 MarketWatch 表示：“自特朗普总统上任以来，上市公司公布了亮眼的盈利报告，并因总统减税、放松监管、能源充裕和公平贸易协议等促增长议程，推动股市估值多次创下历史新高。”

Fundstrat经济策略师Hardika Singh指出，在以往政府执政期间，标普500指数的最大波动通常由更广泛的催化因素共同引发，包括经济数据、美联储决策、企业盈利、海外事件、政府政策以及对经济增长的担忧等。

Fundstrat 的研究结果显示，特朗普的政策以及政策反转在推动市场波动方面发挥了超常作用。交易员不仅会对新的政策公告作出反应，也会关注总统是否看起来正在升级、缓和或撤回某项政策。

特朗普在社交媒体上随意宣布政策和发表激烈言论的风格，最初打破了美国总统职位的传统规范，但很快变成了常态。

Singh在周四的报告中写道，自特朗普第二次入主白宫以来，他曾在关税、与伊朗开战、威胁解雇美联储主席以及其他关键议题上“下定决心”。但他也会“改变主意，然后再次改变主意”，最后又“回撤立场”——这都是他标志性的《交易的艺术》式谈判风格的一部分。

Singh 补充称，投资者“最好扔掉过去的市场操作手册，因为规则已经变了”。

自重返白宫以来，特朗普的影响在市场最大上涨日中尤其明显。特朗普第二任期迄今股市表现最好的一天出现在2025年4月9日（UTC+8），当天在他暂停“解放日”关税后，标普500指数上涨9.5%。第二好交易日也与贸易有关：2025年5月12日（UTC+8），在美中同意达成90天关税休战后，该指数上涨3.3%。上个月，即3月31日（UTC+8），标普500指数上涨2.9%，为特朗普第二任期内第三大单日涨幅，原因是特朗普表示愿意结束伊朗战争。

下跌方面的波动则更加集中。Fundstrat称，特朗普第二任期内股市五个最差交易日全部与关税有关。2025年4月3日（UTC+8），即特朗普宣布“解放日”政策的次日，标普500指数下跌4.8%。次日（UTC+8），在中国以关税反制后，该指数又下跌6%。2025年4月10日（UTC+8），在特朗普短暂将对中国关税提高至145%后，该指数下跌3.5%。

这种反差有助于解释，为什么即便股市整体上涨，交易员仍可能感到不安。正如 Fundstrat 数据所显示的那样，股市涨幅在很大程度上由几次政策驱动型抛售后的剧烈反弹日贡献。Singh 指出，如果剔除特朗普第二任期迄今五个最佳交易日，标普 500 指数自就职日以来将下跌 2.7%，而不是上涨 18.5%。

白宫没有立即回复本文的置评邮件。美国股市周四下午收低，但仍处于接近纪录高位的水平。道琼斯工业平均指数收跌0.4%，标普500指数下跌0.4%，纳斯达克综合指数下跌0.9%。