又一轮亮眼财报季过后，美国科技股再度重回市场热门，而晨星的分析指出，当前该板块为投资者提供了数年来最优的配置价值。

2024至2025年间，市场频频担忧美国股市龙头板块滋生泡沫。受人工智能概念热潮推动，美股“七大科技巨头”估值一路水涨船高。

据财经数据公司FactSet数据显示，这一估值狂热在2025年10月见顶，彼时标普500信息技术板块远期市盈率一度突破30倍。但此后接连多个财报季业绩大幅向好，科技股通过抬升市盈率公式中的盈利分母（E），以业绩增长消化高估值，进而拉低了整体估值倍数。

晨星研究显示，当前AI主题板块的估值折价幅度已创下2019年以来最大。

晨星首席股票策略师迈克尔・菲尔德表示，基于公司自研的市价/合理估值指标来看，目前正是科技板块绝佳的入场时机。

菲尔德称：“AI并非即将破裂的泡沫，其底层基本面十分稳健。”

“半导体需求持续超预期，数据中心、基础设施等核心增长动力也完好无损。AI行情仍有上行空间，在机会尚存之际，投资者应当好好把握。”

晨星研究指出，2026年初美股市场震荡，推动AI个股从历史极高估值回落，受冲击最大的相关个股随之出现更具吸引力的价格水平。

盛宝银行数据显示，美股“七大科技巨头”在4月亮眼的财报更新中上调了2026年资本开支计划，目前合计资本支出规模预计达7250亿美元，高于此前约6700亿美元的市场预期。

万能赛道：科技股包揽所有投资逻辑

不过，部分分析师对大型云科技企业能否长期维持当前惊人的资本开支规模持怀疑态度。

投资咨询机构PortfolioThinking创始人丹・坎普接受CNBC采访时表示：

“过去我们很难相信这些企业能维持如此高的增速、创造这般利润；而如今，我们又很难相信它们的高增长会停下脚步。”

他认为，投资者需要抱有极强的信心，才能假定这些企业可以持续赚取超额收益、而不被市场竞争稀释——这与资本市场的常态规律并不相符。

支撑科技企业盈利高增的核心逻辑在于：人工智能属于长期结构性趋势，因此能够脱离经济周期的盛衰起伏。